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期货早知道综合资讯2022-01-04

更新:2022-01-04 08:40:19
人气:1344
来源:本站原创
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今日重点推荐-2022-01-04


1品种:铁矿石-


日内观点:震荡


中期观点:震荡


策略参考:单边观望


核心逻辑:矿石弱势格局并未改善,直接体现库存延续增加,钢厂复产带来终端需求改善,样本


钢广日均铁水产量和进口矿日耗环比迎来回升,但仍处子低位,且采暖季限产政策抑制下回升空


间会受限,同时复产补库驱动在减弱,港口疏港量环比下降,而现货成交量环比微增,考虑到厂


内矿石库消比处于高位,增量空间难乐观,需求改善利好效应不强。相反,供应压力未减,港口


到货环比微降,但矿商发运连续两周显著增加,按船期推算后续国内到货将回升,且近期非澳巴


矿发运也在回升,叠加国内矿石库存高位,供应压力持续存在。总之,限产政策退出,高利润下


钢广复产预期在兑现,需求改善给予矿价支撑,但采暖季限产政策抑制下,铁水回升空间受限,


需求利好效应不强,加之供应压力存在,矿石供需矛盾并未缓解,矿价仍会承压,复产利好兑现


与弱现实仍将博奔,预计后续矿价仍将震荡运行,关注非限产区域钢厂复产情况


2.品种:PTA(TA)


日内观点:震荡


中期观点:下跌


参考策略:观望


核心逻辑:近期由于地缘政治因素导致原油价格走势偏强,致使成本端支撑短期偏强。PX方面,恒


力475万吨的PX装置开工率下调15%-20%,海南炼化100万吨PX装置开始减产,短期内PXN加工利


润预计出现反弹,而PX绝对价格仍将跟随原油波动为主。供应端来看,前期检修装置陆续重启,PTA


开工率开始回升。目前来看,12月PTA装置检修基本兑现,但1月当前仅有福海创450万吨装置存


在检修计划,因此1月PTA供应端压力依然偏大。而需求端由于聚酯库存持续累积使得国内主流聚


酯工厂联合减产,目前大厂逐步兑现减产,聚酯开工出现回落。此外,终端订单里有部分下达,但


数量不及预期,另外临近春节假期,江洗织机开工率在元日后将面临季节性下降压力,届时可能向


上传导引起聚酯开工率进一步下降。综合来看,由于12月PTA供应端装置检修超预期,致使PTA在


供需两弱态势下仍能维持小幅去库,而1月由于当前计划检修装置偏少,因此存在累库预期。此外


考虑到当前加工利润相对偏高也将制约TA上方空间,因此预计PTA价格在短期走强后,中长期仍将


恢复至偏弱震荡运行

策略参考

CHENGFUI

3.品种:塑料-L

日内观点:上行

中期观点:震荡

策略参考:空单减仓

核心逻辑:上游原料布伦特原油上涨至80美元/桶遇阻。CFR东北亚乙烯维持在1021美元/吨。

新增中韩石化等检修装置,PE装置开工率降至87.1%,线性生产比例维持在42%左右。国外聚烯

经现货价格小幅下跌,但进口窗口持续关闭,港口库存处子低位。不过鲁清石化11月份投产,

天津潮化顺利产出合格品,浙江石化二期即将投产。国内新增产能压力依旧。农膜开工率环比持

平,棚膜订单积累不足,地膜需求一般,各地区价格环比上周持平。山东、山西等地区下游开工

受到环保、冬季寒冷等不利影响。临近月底,石化考核结算,石化库存下降较快,但12月最后

一天,考核结束,石化库存增加。元旦前石化库存与上周环比下降1.5万吨至58万吨,比去年

同期持平。位子休斯敦的埃克森美孚炼油厂爆炸,内有11.8万吨/年的乙烯,不过日前大火已被

扑灭,影响不大。只是元且假期传出印尼禁止烘炭出口,短期宁波北仑疫情影响LLDPE进口,预

计今日LLDPE价格偏强震荡

4.品种:原油(SC)

日内观点:上涨

中期观点:偏空

参考策略:单边观望

核心逻辑:随着美联储在正式启动缩表进程以后,流动性极值已现,未来将快速趋于收紧。可以看

到,近期美联储缩表进程提速且英国和其他国家陆续开始加息,或导致商品价格重心面临下移风险

虽然目前北半球原油消费将迎来季节性旺季,但新冠变异病毒再度肆虐弱化原油需求。据显示,奥

密克我毒株止在被起一轮“感染海味”,全球单日新增确诊病例已连续第三天突破100万。其中,

欧洲、美国仍然是这一波全球疫情的“震中”。大流行期间,还可能会出现新的变种毒株,新的变

体可能会对当前的疫苗或过去的感染产生完全耐药性,或使得现有的疫苗完全失效。与此同时,

加产油国维持既定增产节奏和2022年全球原油需求增量缩小,供需平衡逐渐转向过剩。由于短期欧

洲天然气和电力价格继续大幅翻升,能源危机在欧洲意演意烈,对油价间接形成支撑,叠加利比业

因为战乱导致港口再次被封锁,预计原油产量将会下滑30万桶每天。此外,美国的原油库存维持去

车状态。预计后市原油期货价格维持短多中空格局

专业研究·创造价值


品种:焦煤(JM)

日内观点:看多

中期观点:震荡

参考策略:逢低试多

核心逻辑:1月1日印尼能源与矿产资源部重申1月煤炭禁止出口,并强调所有未离港船只均不

得出口,此举或影响我国部分两栖煤种去向。目前来看,国内焦煤供应较12月初收紧,不过整

体依然宽松,上周洗煤厂精煤日产59.79万吨,环比增0.88万吨,而蒙煤进口依然维持低位,

28日甘其毛都口岸通关84车:需求端上,焦炭日产105.44万吨,环比增0.62万吨。整体来看

现阶段焦煤基本面整体依然偏差,不过在冬储背景下,焦煤产销暂趋于平衡,现货市场偏强运行,

考虑元日后焦企开工将逐渐回升,市场观望情绪较重,而印尼问题或刺激国内煤炭市场情绪,短

期内建议以偏多思路对待,并重点关注节后动煤的情况

品种:焦炭(J)

日内观点:看多

中期观点:震荡

参考策略:逢低试多

核心逻辑:首轮提涨落地后焦企吨焦盈利58元,经营状况并未好转,内蒙部分焦企主动限产

30%-50%,且存有第二轮涨价的预期。目前,焦炭基本面依然较差,但边际有所改善,据钢联统

计,上周焦炭日产105.44万吨,环比增0.62万吨:而铁水日产203.01万吨,环比增4万吨,

且元日后仍有增量空间。总之,钢厂复产预期逐渐兑现,焦炭需求边际改善,且现货市场受焦烘

成本支撑,价格偏强运行,加之印尼煤停止出口的风险或驱动焦炭成本支撑进一步增强,短期内

建议以偏多思路对待,重点关注节后动煤的情况。

品种:动力煤(ZC)

日内观点:反弹中期观点:震荡

参考策略:短线偏空或观望

核心逻辑:假日期间,印尼宣布将暂停煤炭出口一个月,作为我国煤炭进口主要来源国,2021年1-11

月,其进口量在煤炭总进口量中占比61%,外贸烘补充锐减:与此同时,国内供应在春节以及冬奥会

临近,安全检查趋严背景下,主产区煤矿生产或受到影响;此外,港口报价倒挂,价格下行过程中

专业研究·创造价值

5/9

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策略参考

贸易商发运积极性下降,中间环节库存持续收紧:供应充裕形势或有改变,价格弱势或暂告一段落

不过,目前保供稳价政策导向并未改变,下游电厂库存虽有消耗,但同比依然居于高位,加上需求

在1月中下旬将有明显减弱,供需宽松大形势并未改变,期价反弹力度也将有限,建议短线参与或

观望为宜。

主要品种价格行情驱动逻辑一商品期货能源化工板块

品种:沪胶(RU)

日内观点:振荡

中期观点:振荡

参考策略:05合约在14000元/吨以下可少量多单参与

核心逻辑:目前全球新冠变异病毒奥密克戏持续蔓延和肆虐,感染人数和确诊病例再度并喷,系统

性风险增加,同时美联储加快缩表以及其他发达经济体与新兴经济体陆续加息已经暗示全球流动性

超紧态势逐渐明朗,且呈现快速趋势,这对胶价形成负面影响。不过面对国内经济下行压力,稳增

长以及2022年一季度降准预期存在还是鼓舞沪胶做多信心。预计后市沪胶期货维持振荡整理的走势

品种:甲醇(MA)

日内观点:上涨

中期观点:振荡

策略参考:逢低做多

核心逻辑:随着美联储在正式启动缩表进程以后,流动性极值已现,未来将快速趋于收紧。可以看

到:美联储加快缩表以及其他发达经济体与新兴经济体陆续加息已经暗示全球流动性趋紧态势逐潮

明朗,且星现快速趋势,这对甲醇形成负面影响。不过目前甲醇装置亏损较大,期价继续下行必然

诱发负荷下降的影响,因此在国内甲醇多空分政加大的背景下,未来甲醇2205合约仍将以区间振荡

整理的格局为主

品种:聚丙烯(PP)

日内观点:上行

中期观点:震荡

专业研究·创造价值

6/9

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策略参考

参考策略:空单减仓

核心逻辑:上游原料布伦特原油上涨至80美元/桶遇阻。CFR中国丙烯维持在991美元/吨。锦西石

化等检修装置重启开车,PP开工率升至82.2%,拉丝生产比例升至31.6%。进口窗口持续关闭,港口

库存持续去化。不过鲁清石化11月份投产,天津汤化顺利产出合格品,浙江石化二期1#PP45万吨

装置近期持续试车,目前已逐步稳定,预计12月末/1月初正式出料销售。国内新增产能压力依旧

型编利润一般,进人淡季,开工率维持在50.7%。BOPP价格继续下跌,新单跟进平平,开工率维持

在60.2%。山东、山西等地区下游开工受到环保、冬季寒冷等不利影响。临近月底,石化考核结算,

石化库存下降较快,但12月最后一天,考核结束,石化库存增加。元旦前石化库存与上周环比下降

1.5万吨至58万吨,比去年同期持平。位于休斯敦的埃克森美孚炼油厂爆炸,内有105万吨/年的内

烯,82.6万吨/年的聚丙烯,不过目前大火已被扑灭,影响不大。只是元旦假期传出印尼禁止煤炭出

口,短期宁波北仑疫情影响PP运输,预计今日PP价格偏强震荡。

品种:乙二醇(MEG)

日内观点:震荡

中期观点:下跌

参考策略:观望

核心逻辑:近期原油再度反弹,成本端支撑增强。供应端来看,煤化工近期装置逐步回归,开工率

缓慢回升。而国内油制装置方面,中科炼化50万吨乙二醇装置近期完成检修。进口方面目前来看到

港量整体偏低,报关进度有所放缓使得12月进口总量预计较为有限。总体来看,短期内乙二醇供应

端产量预计难以大幅提升,但中期随着媒制装置逐步重后,叠加镇海炼化以及浙石化等新装置计划

投产,供应端压力将显者增加。而反观需求端,由于聚酯库存持续累积使得国内主流聚酯工厂联合

减产,目前大厂逐步兑现减产,聚酯开工出现回落。此外,终端订单虽有部分下达,但数量不及预

期,另外临近春节假期,江浙织机开工率在元旦后将面临季节性下降压力,届时可能向上传导引起

聚酯开工率进一步下降。综合来看,近月在当前乙二醇库存持续处于低位状态下,预计下方空间较

为有限,但远月面临累库以及新产能投放压力,因此中长期依然维持偏空看待。

品种:苯乙烯(EB)

日内观点:下跌

中期观点:震荡

参考策略:观望

核心逻辑:目前苯乙烯参考苯乙烯指数下方强支撑7500及7800,上方强压力8200及8500,下游不

景气及纯苯的弱势难以支撑起有力的反弹,以宽幅振荡对待较好。

7/9

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策略参考

CHENGEU

主要品种价格行情驱动逻辑一商品期货农产品板块

品种:柏类

日内观点:震荡

中期观点:多

参考策略:逢低多

核心逻辑:因部分区域油厂限停机计划而面临阶段性供应收紧,终端节前备货计划缓慢展开。春节

前市场需求即将迎来旺季,供需收紧推动豆粘期价重心稳步上移。油厂后续开机增量有限,终端提

货仍保持相对偏强节奏,但随着下游库存逐步累积,短期进一步补费动能略有下降。市场的主导选

辑或将从单一的供应主导转向供应和需求双重驱动,终端市场采购提货节奏明显加快。区域基差强

势对豆柏价格构成支撑。近期油柏轮动走强,豆类油脂市场全线获得支撑。豆柏期价整体稳中偏强,

仍需保持多头思路。

品种:油脂

日内观点:多

中期观点:震荡

参考策略:短多

核心逻辑:近期马棕产量环比降幅扩大,出口降幅收窄。当前马来西亚棕榈油仍处于减产周期,同

时由于马来西亚爆发洪水,加上种植园劳动力短缺,制约棕榈油供应增长。且从长周期来看马来国

内种植面积瓶颈及树龄结构等因素令产量增长潜力下降,2022年一季度前马来西亚棕榈油产量或难

出现明显提升。棕桐油生产国理事会周四在一份报告中称,2022年全球棕榈油供应仍将偏紧,因为

化肥价格大涨导致成本整升,日棕植种植行业的劳工短缺问题退退未能获得解决,这将导致主产国

的棕榈油产出增幅仍将受限。目前,棕榈种植行业已经面临单产低迷的问题,因在2018年和2019

年种植户削减了化肥使用量,而明年种植商的生产投入可能会再度减少。出口方面,船运调查机构

ITS周五发布的数据显示,马来西亚12月棕榈油出口为158.1万吨,较上月的166.9万吨减少5.3%

目前,印度将精炼棕榈油进口关税自此前的17.5%下调至12.5%,意味着对印度进口商而言,精炼棕

植油的吸引力将超过手棕旭油,市场预计印度从印尼和马来西业进口精炼棕榈油数量将增加,但未

来棕旭油进口增幅仍将取决干临池其他植物油的价格竞争,尤其是葵花籽油和豆油的进口仍将挤占

部分棕桐油的进口需求,需要予以关注。国内棕相油港口库存缓慢回开,但整体来看仍保持相对低

位。短期在国际市场释放利好预期和国内基本面强势依旧的支撑下,油脂期价暂时回稳,短多参与

为主。中期仍处强势动荡行情。

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