欢迎您来到,商品期货开户网-小鹿博客        登录  |  注册

在期货市场持有一手期货合约的本质是什么呢?

更新:2022-02-23 17:42:50
人气:209
来源:本站原创
A+

在证券市场买股票本质就是买公司,是买一家公司的一部分所有权。在期货市场,持有一手期货合约的本质是什么呢?
先说下什么是期货合约?期货合约是交易所统一制定的一种标准化合约,并规定在未来的特定时间和地点交付。期货合约在任何时候都同时具有唯一的一个买家和唯一的一个卖家,期货合约的产生仅仅需要一个买家和一个卖家在某一具体价格达成买卖一致,当买卖达成一致的时候,交易所就开设了一个新的期货合约,除了开设合约的数量,其他合约条件(交割的时间,交割地点,交割品的质量)都是标准化的,事先设定好的。

本质一:做多(市场多头),做空(市场空头)

做多(市场多头),持有多单期货合约。当你购买一份期货合约的时候,你实际是和期货合约的卖家达成了一份约定。需要在未来特定时间以特定价格买入特定数量标的的商品。每一份期货合约都具体约定了商品的数量、质量、交割地点和交割日期。你通过判断期货的未来价格走势而盈利,当你买入了一份期货合约,你实际上持有了这份合约对应商品的多头头寸。如果你没有在交割日前平仓的话,那么对应商品就属于你了,你需要以约定的价格买入该商品。做空(市场空头),持有空单期货合约。当你卖出一份期货合约的时候,你实际上是和期货合约的买家达成了一份约定。你需要在未来特定的时间以特定的价格向买家交付特定数量标的的商品。如果你卖出了一份期货合约,那么你便是对应商品的空头,如果一个农民已经承诺在未来的某一约定时间、约定地点、以约定价格数量品级交付玉米,但是他目前的仓库里还没有玉米,那么这个农夫可以看作是商品的空头。提前以自己认为合理的价格卖出手里的货物。


本质二:期货合约是对未来一段时间内价格的预期。

比如苹果,2205合约是对2022年5月份价格的预期,2210合约是市场上所有交易者对2022年10月份价格的预期。这里主要是说法人账户,个人账户是不能进入交割月的,实际是对交割月前一个月最后交易日价格的预期。一般情况下,进入交割月持仓量和成交量都非常少了,价格波动并不大。
同一个品种不同合约之间价差可能会很大,尤其是农产品。由于农产品存在需求的淡旺季和生产的季节性,有些品种各个合约之间存在一定价差。比如苹果,目前2205合约价格9500,而2210价格7700,差了1800点(2022年2月18日收盘)。2205合约是对今年5月份之前苹果价格的预期,2021年苹果采摘期有恶劣天气导致减产,所以价格高。而2210合约是对今年10月份苹果价格的预期,10月份苹果产量和质量如何还不确定(苹果开花到结果是在每年的4月份到10月份,目前2月份,所以一切都是未知的),10月份又是采摘期,也是每年价格最低的时候。

苹果

我们一定要清楚期货交易是对未来一段时间内价格的预期。有些品种合约价格很低不代表就可以做多,合约价格高也不代表就可以做空。我们需要分析这段时间之内这个品种供需情况。有些商品由于短期供需矛盾比较突出,会造成近月价格高,而远月价格低。只是这一段时间价格高,过了这段时间供应可能就会增加或者需求会明显减少,价格自然低了。这个时候即使近月高,我们也要选择近月做多,也不能选择价格低的远月做多。举个例子,元宵节之前几天,元宵的价格是最高的,这几天需求旺盛,节日的原因,大家都会在正月十五当天吃元宵,寓意着全家人团团圆圆,和睦幸福。正月十五之后元宵的价格就便宜了,很多都是半价处理。因为需求量大降,生产出来的元宵又不能长期储存,只能便宜卖掉。如果因为节后元宵价格低而买入元宵,妄想着到市场上原价卖出,肯定会赔死。期货合约也是一样的,是对未来一段时间内价格的预期,以现在的基本面和价格判断未来很长时间的价格走势意义并不大。


本质三:持有一手期货合约是买入或卖出了这个品种对应交割品等级和质量的商品。

期货合约是标准化的合约,交易所上市的品种都严格规定了交割品的等级和质量,达不到标准是不能进行交割的。在期货市场上因为交割品等级太高造成现货无法交割的情况也很多,被多头逼仓,比如2012的胶合板和纤维板事件。
我们看现货价格一定要看对应交割品等级和质量商品的价格,要不然就会对市场走势造成误判。还是说苹果,2021年的苹果,今年的整体产量并没有降低多少,但是价格暴涨,从9月份不到6000的价格涨到9000多。有些人看今年产量数据就不明白了,为什么产量没有降低多少,价格反而暴涨呢?主要原因是:虽然整体产量没有降低多少,但是今年由于恶劣天气导致苹果优果率差,就是个头小,虽然产量没降,但是质量降低了很多,很多的苹果达不到交割标准。苹果交割必须是80#以上的才可以交割。所以持有一手合约是对应交割品等级的货物,不是非标准的现货。

理解了持有一手期货合约的本质非常有助于我们做基本面分析。下面举两个交易中实际应用的例子。第一个是鸡蛋2005,在2019年10月22号推荐做空。10月22号的时候期货价格涨到3900多,现货价格5000多,3900多做空就是对2020年5月份价格的预期,预期会低于3900。我有一个同学他家里养鸡,当时我问他,你认为明年5月份鸡蛋价格能到3.9元,他说肯定不能,最多3.5。我说那你就做空2005合约吧,就相当于在3.9卖出了你未来的鸡蛋。你现在就相当于和未来的买家签订了一个协议,在明年的5月份以3.9的价格卖出你的鸡蛋。如果明年5月份市场的价格涨到4快,你在期货市场赔一毛钱。如果跌了3.5,你可以赚4毛。即使价格高于3.9对你来讲也无所谓,因为你生产鸡蛋,已经锁定了生产的利润,现货鸡蛋还可以赚钱的。2020年4月份价格最低跌到不到3000,一斤净赚了9毛。

鸡蛋期货合约

第二个是苹果,苹果1910合约在2019年5月24日价格涨到了1万以上,当时我分析这个价格太高了,首先1910合约是降低了交割标准的,相较于2018年合约价格最少降低了1000。现在的价格加上1000和去年价格比较已经非常接近,去年1810合约因为大幅减产价格临近交割价格才11500,现在1910合约1万的价格如果今年没有减产的话应该是高估了,所以选择做空。后期也验证了我的判断,9月份最低跌到8000以下。由于1810和1910合约交割品不同,所以价格会有差异,即使1910合约价格低还是要做空,本质三提到过这一点。2018年价格高是因为大幅减产,2019年没有减产,或者说即使有减产价格已经和2018年相当,1万以上做空是有安全边际的。

苹果期货合约

通过分享这两个例子告诉大家,我们一定要清楚持有一手期货合约的本质是什么?理解了它的本质是非常有助于我们做基本面分析的。通过基本面分析来判断未来可能发生大级别行情的品种和交易机会,然后在结合技术面和资金管理选择具体入场时机和控制风险,这样赚的概率才更大。


打赏

取消

感谢您的支持,我会继续努力的!

扫码打赏,你说多少就多少

打开支付宝扫一扫,即可进行扫码打赏哦

推荐的文章
网站地图
会员服务
关于我们
QQ:6866507
 
开户服务
加我微信
移动端访问
 
 
Copyright © 2014-2022 www.spqhkh.com All Rights Reserved
商品期货开户网-小鹿   ICP备案号:豫ICP备2022002484号